上周，平安发了半年报，第二天股价大涨了4个点，股价表现直接反映了市场对这份财报的态度。很多人可能之前没有研究过中国平安，不知道这份财报的含金量，我就把这份财报的亮点简单做个梳理。

这份财报业务亮点重点在寿险业务的变化。上半年，平安寿险及健康险业务新业务价值达成223.2亿元，同比增长11%，新业务价值率为24.2%，可比口径下同比增长6.5个百分点，也是新业务价值连续6个季度实现双位数增长。

新业务价值和新业务价值率分别代表新保单的利润和利润率。两个数据双双增长，说明平安实现了规模和质量的双重增长。这样的表现在当下环境里很不容易。

其次是保险代表人开始止跌回暖。截至2024年6月末，平安个人寿险销售代理人数量为33.3万，环比一季度增加0.7万人，自2018年3季度以来实现首次增长。这意味着，平安自寿险改革以来的代理人规模收缩趋势开始逆转。

同时，代理人人效仍然在不断提升。今年上半年，公司代理人渠道的人均NBV同比+36%。这背后是代理人收入的增长。根据半年报数据，平安代理人人均收入达11962 元/每月，同比增长9.9%，接近历史较好水平。

第三个数据是保单继续率，这个数据可以理解为续费率。一个保险公司的寿险继续率越高，说明其产品和服务的质量越高，客户信任度也越高。这也从另一个侧面印证了保单质量的提高。

半年报显示，平安13个月的保单继续率提升了2.8个百分点，25个月的保单继续率提升了3.3个百分点。拉长周期看，自2020年开始，平安寿险13个月保费继续率持续增长，从85.5%增长到96.6%。这个数据也创下了平安自寿险改革以来的最好水平。同时，平安退保率降至到1%，较去年同期下降0.13个百分点。

除了寿险改革成效，对于大家关心的资产端，平安也在这份财报里给出了积极的回应。

从规模上看，截至2024年6月份，平安的可投资资产的规模突破了5万亿的大关，达到5.2万亿，较去年年末同比增长了10.2%。平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率4.2%，同比上升0.1个百分点，处于同行的领先水平。

资产配置结构方面，债权型金融资产和现金存款类资产仍保持在8成左右，其中平安通过择时、择机、长配长久期的债券，拉长了久期的缺口，债券投资占比较上年末提升了2.6个百分点，这为平安贡献了非常稳定的险资投资收益。

同时，平安管理层财报发布会里也提到，随着监管部门降低了整个寿险行业的预定利率，公司的负债成本也会有明显下降。为了应对这种变化，公司未来的产品结构将会以分红的产品作为主打产品，预计会占整个销售的50%以上。

随着寿险改革的成效开始显现，加上负债端的成本改善和资产端的稳定表现，过去弥漫在平安上的诸多质疑正在烟消云散。不出意外，2024年将成为平安经营和资本市场表现的一个拐点。