前段时间市场充斥着阿里廉颇老矣，业绩吃老本，电商业务被拼多多打得找不到北的论调。就在人们不看好阿里未来发展前景的时候一份惊艳的一季度财务报告狠狠打了看空者们的脸，随着马云的亲自上场指导以及内部组织架构的调整阿里巴巴获得了远超市场预期的好业绩。

先要说明一件事情，阿里财年并非自然年，涵盖周期为每年的4月1日至次年9月30日，所以今年4月1日至6月30日为阿里2024财年的第一个季度，阿里本次财报公布的确实是一季报、非二季报。

营收上涨14%，净利润增加63%

先来看下阿里2024财年一季度财报里的重点财务数据。

2024年4月至6月阿里巴巴集团实现营业收入2341.56亿元，同比2022年同期上涨14%；净利润方面，一季度录得330亿元（日平均盈利3.67亿元），相比去年一季度的202.98亿元上涨了63%。

净利润的上涨带动了每股收益，本季度的摊薄每股收益为1.66元，去年同期为1.06元，每股收益整整多出了0.6元，增长56%。

六大业务板块营收均实现同比增长

前段时间阿里进行了成立以来变动幅度最大的组织架构调整，现任集团董事会主席兼CEO张勇即将卸任，阿里最重要的元老人物之一蔡崇信将接任，前者将专心于带领智能云业务集团向着更高的目标发展。

组织架构调整后的阿里集团分成六个经营相对独立的板块，分别是淘天集团、国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活集团、云智能集团和大文娱集团。

从阿里公布的财报可以发现六大业务集团的营业收入均取得了同比上涨。其中，国际数字商业集团的营业收入同比涨幅最大，为41%，该集团的CEO正是今年刚重新成为阿里合伙人的蒋凡；而营收增幅最小的是智能云集团，同比增长4%，不过，该业务的一季度营收仅次于淘天集团（天猫淘宝）排在六大业务集团营收规模排名的第二位。

增收更增利，阿里降本增效的效果显著

2023财年一季度阿里的营收为2056亿元，罕见地出现了下滑，同比减少0.1%，伤害性不大但侮辱性极强，今年一季度算是扭转乾坤，实现了同比两位数的增长，更令人惊喜的是净利润水平从去年一季度的同比下降52%变成了今年一季度的同比增长63%。

净利润涨幅高达63%，增收更增利的原因是什么呢？我认为有三点。

（1）营业收入重回上涨通道

这一点前文已经分析过了，六大业务集团的营收均实现同比增长，收入是利润的基础，没什么好多解释的。

（2）各项成本均有下降

按道理来说成本与收入是成正比的，东西卖得越多意味着生产成本越高、雇佣的员工越多从而支付的工资越多，但阿里今年的一季度各项成本涨幅均低于收入增幅，有的甚至还下降了。

成本中占比最大的部分为经营成本，去年一季度为1296.57亿元，今年一季度为1423.47亿元，同比增长不到10%（收入涨了14%）；

研发费用由去年的141.93亿元下降至今年的104.65亿元；

销售费用为270.47亿元，同比微涨5.74%；

一般及行政费用为72.97亿元，同比下降13.68%；

降本增效之下阿里巴巴的经营利润上升为424.9亿元，大涨七成。

（3）蚂蚁集团罚款未影响本季度盈利

经营利润之外阿里巴巴一季度的“按权益核算的投资收益”为28.5亿元，去年同期为亏损34.8亿元，一进一出差了63.3亿元。

何为“按权益核算的投资收益”呢？简单来说就是与主营业务无关的股权投资收益，如蚂蚁集团实控人发生变更后与阿里巴巴已经不算是同一控制实体了，阿里巴巴不需要对蚂蚁集团进行并表处理，按照权益投资核算收益或者亏损，蚂蚁赚钱了阿里巴巴按照持股比例计算投资收益、亏钱了同样根据持股比例“分享”投资损失。

今年一季度阿里从蚂蚁集团获得的投资收益为43.64亿元，比去年同期多出了6.47亿元。

值得注意的是蚂蚁集团于今年7月被金融监管部门罚款了71.23亿元，这部分支出需要从蚂蚁的利润中扣除，而作为股东之一的阿里自然会按照持股比例受到一定的影响。

不过，罚款是在7月做出的，一季度的财报涵盖周期截至6月底，所以罚款影响并没有体现出来，将在2024财年二季度财报中显现。

风雨之后见彩虹，阿里有望重新驶上快车道

2020年马云大那场石破天惊的演讲过后阿里与蚂蚁进入了将近三年的整改，两大集团累计被罚超过250亿元，算是创下了历史记录，与此同时，经营、股权等方面的整改全面推进，到今年7月基本完成整改。

近期，高层反复表态支持和鼓励民营经济发展，完成整改后的阿里有望重新回到上升通道，本季度超出市场预期的经营业绩就是最好的证明。

财报发布后阿里美股股价盘前涨超4%，截至本文成稿之时上涨3.83%，短期来看业绩好于预期利好股价上涨，长期来看靴子落地后的阿里摆脱“枷锁”，组织架构调整后的红利将逐步释放。

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